Inflace, ačkoliv se po období prudkého růstu stabilizuje, zůstává tichým, ale neúprosným nepřítelem našich úspor. Když ceny zboží a služeb rostou, kupní síla peněz klesá. I mírná, stabilizovaná inflace, která se pohybuje v cílovém pásmu centrálních bank (např. 2-3 %), dokáže v dlouhodobém horizontu výrazně znehodnotit peníze ležící ladem.
Cílem každého prozíravého jedince by proto mělo být nejen zachování nominální hodnoty, ale především uchování reálné kupní síly svých finančních prostředků. Toho lze dosáhnout jedině aktivním přístupem k finančnímu plánování a investování.
1. Základní pilíře ochrany úspor
Než se pustíme do konkrétních investičních nástrojů, je nutné si ujasnit základní pravidla, která jsou platná bez ohledu na aktuální výši inflace:
A. Nouzová rezerva a její umístění
Základem je mít snadno dostupnou nouzovou rezervu ve výši 3 až 6 měsíčních výdajů. Tyto peníze by měly být uloženy na produktech s vysokou likviditou a minimálním rizikem.
- Spořicí účty: Navzdory inflaci jsou ideální pro krátkodobou rezervu. V době stabilizované inflace nabízejí banky často atraktivnější úroky, které se mohou přiblížit nebo i dočasně překonat inflační cíl. I když reálně nezhodnocují, slouží jako bezpečné a okamžitě dostupné úložiště.
- Termínované vklady: Nabízejí o něco vyšší úrok než spořicí účty za cenu omezené likvidity. Jsou vhodné pro peníze, které víte, že nebudete potřebovat po dobu fixace (např. 1 rok), čímž si zafixujete aktuálně dobrý úrok.
B. Diverzifikace je klíčová
Nenoste všechna vejce v jednom košíku. Rozložení investic mezi různé třídy aktiv (akcie, dluhopisy, nemovitosti, komodity) je nejúčinnější obranou proti nepředvídatelným výkyvům trhu a chrání vaše portfolio před inflačními šoky.
C. Dlouhodobý horizont
Pro skutečné zhodnocení (tedy překonání inflace) je nutné myslet v horizontu 5, 10 a více let. Čím delší je investiční horizont, tím vyšší riziko (a potenciální výnos) si můžete dovolit.
2. Investiční možnosti při stabilizované inflaci
V prostředí stabilizované (ale stále přítomné) inflace se zaměřujeme na nástroje, které mají reálnou šanci generovat výnos vyšší než inflace po zdanění.
I. Akcie a akciové fondy: Motor dlouhodobého růstu
Akcie představují historicky nejvýkonnější třídu aktiv, která v dlouhodobém horizontu prokazatelně překonává inflaci. Podíl akcií by měl tvořit páteř dlouhodobého portfolia.
- Jak inflace ovlivňuje akcie: Firmy, které mají silnou cenotvornou sílu (schopnost přenést růst nákladů na zákazníky), mohou inflaci efektivně překonat. Zisky společností rostou v nominálním vyjádření s růstem cen, což se odráží v růstu hodnoty akcií.
- Co vyhledávat:
- Globální diverzifikace: Investice do celosvětových indexových fondů (ETF) sledujících indexy jako MSCI World nebo S&P 500 je nejjednodušší a nejefektivnější cestou.
- Defenzivní akcie: Akcie firem se stabilním, předvídatelným cash flow a poptávkou (např. v oblasti spotřebního zboží, zdravotnictví).
- „Growth“ (růstové) akcie: V období stabilizované inflace a nižších úrokových sazeb se opět dostávají do popředí technologické a růstové firmy, jejichž zisky jsou očekávány v budoucnu.
II. Dluhopisy a jejich role v portfoliu
Role dluhopisů se v investičním prostředí mění s výší úrokových sazeb. Zatímco v období vysoké inflace (a vysokých sazeb) jsou zajímavé, při stabilizaci se jejich role přesouvá od nástroje zhodnocení k nástroji stabilizace a diverzifikace.
- Státní dluhopisy: Považovány za nejbezpečnější. V prostředí stabilizované inflace budou jejich výnosy pravděpodobně nižší, než v období vysokých sazeb. Mohou být vhodné pro konzervativní část portfolia.
- Protiinflační dluhopisy (Inflace-Indexed Bonds): Speciální typ dluhopisu, jehož výnos je navázán na oficiální míru inflace. Jsou to jediné dluhopisy, které zaručují, že reálně neproděláte na inflaci. Vždy by měly být zváženy pro konzervativní ochranu části úspor.
- Korporátní dluhopisy: Nabízejí vyšší výnos, ale nesou vyšší riziko nesplacení. Vždy je nutné důkladně prověřit rating a finanční zdraví emitenta. Vyšší výnos musí kompenzovat vyšší riziko.
III. Nemovitosti a Realitní investice
Nemovitosti jsou tradičně vnímány jako efektivní ochrana proti inflaci. Nájemné i hodnota nemovitostí mají tendenci růst s inflací, čímž uchovávají reálnou hodnotu majetku.
- Přímá investice: Vhodná pro velké investory. Vyžaduje kapitál, správu a nese riziko regionálního trhu.
- Nepřímá investice (Realitní fondy / REITs): Dostupnější pro menší investory. REITs (Real Estate Investment Trusts) jsou akcie společností, které vlastní a spravují nemovitosti generující příjmy (např. kanceláře, sklady, byty). Nabízejí likviditu akcií a zároveň expozici k nemovitostnímu trhu.
3. Alternativní a doplňkové nástroje
Pro diverzifikaci se vyplatí zvážit i další aktiva, která se chovají odlišně než akcie a dluhopisy.
Komodity
Komodity (jako je ropa, zlato, stříbro) jsou často první, které reagují na inflační tlaky, a proto se jim historicky daří v obdobích růstu cen.
- Zlato: Považováno za „bezpečný přístav“ a ochranu proti extrémní inflaci a nejistotě. Neplatí úrok, proto jeho role je čistě konzervační a diverzifikační.
- Široké komoditní fondy (ETF): Umožňují investovat do koše komodit a jsou vhodnější než sázka na jednu komoditu.
Doplňkové penzijní spoření a stavební spoření
Tyto státem podporované produkty sice většinou inflaci neporazí samy o sobě, ale díky státním příspěvkům a daňovým výhodám dosahují zajímavého reálného zhodnocení, a jsou tak důležitou součástí konzervativní složky portfolia.
Aktivní přístup a pravidelná revize
V prostředí stabilizované inflace je největším rizikem nečinnost. Peníze ponechané na běžném účtu bez úroku ztrácejí hodnotu každý den.
Klíčem k efektivní ochraně úspor je:
- Definovat si cíle a horizont: Rezerva na spořicí účet, krátkodobé cíle do dluhopisů/termínovaných vkladů a dlouhodobé cíle do akcií.
- Diverzifikovat: Mít rozdělené portfolio napříč různými třídami aktiv.
- Pravidelně investovat (Dollar-Cost Averaging): Pravidelné měsíční investice snižují riziko špatného načasování trhu a jsou ideální pro dlouhodobé budování bohatství.
- Revize: Pravidelně, ideálně jednou ročně, zhodnoťte výkonnost svého portfolia a ujistěte se, že stále odpovídá vašemu rizikovému profilu a inflačním očekáváním.
Pamatujte, že reálné zhodnocení, které překonává inflaci, není garantováno. Vždy je spojeno s mírou rizika, které musíte být ochotni přijmout. Správně nastavené portfolio však dává nejlepší šanci, jak zajistit, že si za své peníze budete moci koupit v budoucnu alespoň tolik jako dnes.